【金融与金融学】人民币贬值并非趋势性


发布时间:2020-09-22 08:33:33 阅读量:83985 作者:敬坤

目前,发达市场仍延续稳步增长的趋势,尤其是欧洲各主要经济体的复苏态势好于美国,德国增长趋势稳定,而希腊、意大利等边缘国家也出现改善,支撑了欧洲货币的走强金融与金融学。日本二季度消费税上调带来了提前消费热潮,同时面临进出口贸易赤字压力,日元贬值略有放缓。美国经济受天气因素影响被暂时拖累,但不改长期复苏通道。随着极寒天气的好转以及居民收入和消费意愿的继续回升,房屋开工与销售也将很快恢复。虽然短期美元走势前景并不乐观,但反转走强的时点可以期待。

进入2月以来,美联储继续缩减购债规模,引起新兴市场货币汇率波动增大,也给人民币汇率带来一定的贬值预期。2月19日,人民币兑美元开盘半小时内急贬近一百个点,截至收盘下跌近360个点并曾触及6.0772 的近两个月低位。对此,我们认为中国虽无法从新兴市场资金外流中独善其身,但继续扩张的贸易顺差与充足的外汇储备足以防范资金出现超量流出,上半年人民币波动可能加大,但不会演变为趋势性。

新兴市场面临转型压力以及部分国家政局动摇,叠加制造业回流发达国家与美联储量化宽松政策(QE)退出,国际资本出现外流,导致原有核心国际竞争力丧失,因此走出弱势尚需时间。其中,阿根廷、南非、土耳其的货币汇率跌幅最为严重,乌克兰局势恶化、巴西国内骚乱以及泰国大选动荡也激化了本国货币的下跌。

就中国来看,我们认为,决定长期人民币币值变动的因素主要是经济增长和绝对购买力平价,决定中期币值变动的因素是相对购买力平价与外贸需求变动,决定短期变动的因素是利率平价和投机噪音金融与金融学。我们认为,影响长期人民币汇率的经济增长与外贸情况并没有变化。因此,外部国际资金从新兴市场回流至发达市场的短期因素逐步消退后,汇率会重回升值。今年上半年,人民币升值的刚性预期趋于减弱,汇率双向波动的幅度和深度将增强。

统观外汇市场与大宗商品价格金融与金融学,我们对于未来半年世界经济与货币汇率走势的判断是:

一、人民币升值的刚性预期趋于减弱,汇率双向波动的幅度和深度将增强。外部国际资本从新兴市场回流至发达国家市场,人民币汇率贬值预期增强;内部贸易顺差占国内生产总值(GDP)的比重减小,表明人民币汇率趋向于合理均衡水平。加之中国经济在2014年前两个季度存在减速风险,市场会减弱对人民币升值的刚性预期,为汇率双边的合理波动提供市场基础。

二、当前受欧元、日元、澳元等货币走强影响,美元指数下跌。一旦天气因素对美国经济的暂时性拖累消退,2月与 3月经济数据证实美国重回复苏通道,美元将恢复升值,新兴市场有关货币大概率会继续贬值。

此外,我们认为新兴市场动荡暂时还不会影响中国经济。新兴市场只占到中国出口份额很小的比重。1月份我国贸易顺差1948.5亿元,扩大11%,充足的外汇储备足以应对当前资本流出的压力,新兴市场货币走势很快会出现分化。 (作者系申银万国证券分析师)

新华基金 10 5 4 1中欧基金 1华槿资本 - 1泰康资产

众所周知,信托公司的收入实际来源于两部分,一是信托业务,二是自营业务。从行业整体情况来看,自营业务收入部分从数额来看近年来普遍有较大幅度增长,但就占比而言,一直处于比较明显的下行通道,突出信托业务主业早已被视为行业主趋势。但是,尽管均以信托业务为主营定位,但仍有部分公司,基于个体的运营特点和历史原因,现阶段其自营业务依旧在收入中占据较大比例,甚至贡献了收入的绝大部分。

人民币 市场 趋势性

上一篇: 192起非法集资案6000人受害 49亿元至今无法归还

下一篇: 嘉康利公司与中华见义勇为基金会签署捐款协议

网友评论:

来自眉山的网友说:评论时间:2020-09-22

登山不在于爬得多高,走得多远,更多的意义就在于,不闷在家里,走出去,吹吹风,山不来我去。回复


来自眉山的网友说:评论时间:2020-09-22

别在意别人对你的诋毁。诋毁,本来就是仰望。回复


来自松滋的网友说:评论时间:2020-09-22

生命中曾经有过的所有灿烂,终究都需要用寂寞来偿还。回复


来自珠海的网友说:评论时间:2020-09-22

有些路注定是要孤身一人走的,想要到达繁华,必经一段荒凉。回复


来自通化的网友说:评论时间:2020-09-22

有些路注定是要孤身一人走的,想要到达繁华,必经一段荒凉。回复


来自太仓的网友说:评论时间:2020-09-21

当你年岁渐老,你会看懂这一切都是时光的调教,把随风易逝而又不可移动深情,麻木成无所不能的一生。回复


来自万宁的网友说:评论时间:2020-09-21

有一个号码,一直记得,却再也不会打电话发信息过去了。回复


来自石家庄的网友说:评论时间:2020-09-21

叶,有叶的姿态。所谓姿态,是一种活着的态度。以什么样的姿态去活着?亦是以何种方式去诠释生命。人,是无高低贵贱之分的。然而生命,生命的质量是有等级的。回复


来自东台的网友说:评论时间:2020-09-20

明知道你的签名写的不是为我,而我却自欺欺人的对号入座。回复


来自利川的网友说:评论时间:2020-09-20

岁月,像一位艺术大师,雕刻着你的青春,渐渐地雕出你的美丽,显露出与众不同的魅力,那一笑一颦牵动着谁的心。回复


热门专题