【企业金融风险】农行A+H大戏上演 “绿鞋”机制防破发


发布时间:2020-09-27 06:00:53 阅读量:2833 作者:裕昊

从包括接近参与农行IPO的内部人士方面获悉,此次农行发行最终启动“绿鞋”机制几乎已经确定企业金融风险。业内人士认为,农行公布的发行价区间低于市场预期,并且有“绿鞋”机制做保证,因此破发的可能性不大。

农行8日发布A股定价及网上、网下发行结果公告,国有大型商业银行上市收官之作终至尾声。分析人士认为,通过上市,农行资本金得到补充后,农行业务发展和利润增速将进一步大幅提升。

“绿鞋”机制防破发

“绿鞋”机制也称超额配售选择权,即农行的联席主承销商可按照本次发行价格向投资者超额配售不超过初始发行规模15%的股票。这部分股票将通过向部分参与认购的战略投资者延期交付的方式获得,并全部向网上投资者配售。

若主承销商按照15%的上限向网上投资者进行超额配售,农行A股网上发行部分将最多增加33.35亿股,发行总规模也将增至255.71亿股。而主承销商可以在农行上市之日起30个自然日内,使用超额配售股票所获得的资金,以不超过农行发行价的价格从二级市场买入农行股票,以稳定后市,但是累计买入股数不得超过超额配售股数。

农行管理层在多个场合强调了“绿鞋”机制的重要性。在7月5日农行举行的网上路演中,行长张云表示,“绿鞋”机制是减小新股上市波动而建立的一种技术安排。而农行IPO实施“绿鞋”是引进国际惯例,顺应国内资本市场发行方式变化的有效完善和补充。而参与路演的主承销商中信证券董事长王东明也表示,通过超额配售选择权的运用,可以使价格发现过程更加平稳。

股息颇具吸引力

“未来三年农行的派息率将保持在35%至50%这一水平企业金融风险。”农行管理层在路演现场表示。根据农行未来盈利能力的高成长性及高派息率,结合目前较低的发行价格区间,农行上市后将给投资者带来极具吸引力的投资回报。

农行招股说明书中的盈利预测披露,2010年净利润将达到829亿元,以30%的增长计算,2011年农行的净利润将达到1,078亿元,若本次发行全额行使“绿鞋”,2011年的每股盈利将达到0.33元。根据农行在招股说明书中披露的分红比例,若派息率为50%,则每股分红为0.17元。根据此次H股发行价格区间上限3.48港元对应的3.05元人民币,2011年农行的股息回报率高达5.4%,分析人士表示,农行股息回报率超出银行存款及一般的理财产品收益率,值得投资。

2004年以来,农行主要财务指标稳步提升,2010年第一季度业绩良好,表现出了较高的成长性和核心竞争力。一季度实现净利润249.79亿元,较2009年同期大幅增长38.5%。净利润的增长主要是由于利息净收入大幅增加以及手续费、佣金净收入继续保持了较快的增长。其中,2010年一季度利息净收入535.48亿元,较2009年同期增长29.2%,主要是由于利息收入同比增长16.4%以及利息支出同比下降2.5%。

县域金融业务作为农行未来重要的增长点也具有很强的成长性。农行管理层此前介绍,2009年县域业务的净利润为184亿元,占全行净利润总额的30%。农行计划今年贷款规模增长18%,利润增长30%,并在未来三年内业绩增长有望于大行平均增速。农行中间业务成长迅速、运营效率提升等都将推动盈利增长。

分析人士表示,未来农行的信贷成本将下降。农行一季度末的拨备为123%,今年年底之前要达到150%。农行去年计提拨备443亿元,大幅高于同业水平。农行达到150%的拨备监管水平之后,信贷成本将回归正常。明年起农行若按照同业水平计提拨备,每年可释放80亿元-100亿元的利润。(任晓)

当日傍晚7时30分左右,测评组选择江北区北滨路黄花园大桥下路段,作为现场测评的车辆出险地点。“喂,你好!我的车在北滨路黄花园桥下出了险,车牌是渝ACUXXX……”测评人员拨通了安邦产险车险报案电话说。

再次,当前建立存款保险制度具有紧迫性。未来我国经济增速将有所降低,资本流入速度将减缓,金融体系运行风险可能增加。在宏观环境相对较好的时期建立这一制度,对防范不确定风险比较有利。

除上述因素外,日元另受季节性因素支撑,因每年8月中旬假期前,日本海外投资者通常会将海外盈利汇回国内,这对日元显然也是短线支撑。

值得关注的还有,尽管华夏银行上半年的净利润增速好于市场预期,但与该行2012年同期高达42%的增速相比,明显放缓,而这亦或将是银行业的整体趋势;特别是考虑日前官方放开对贷款利率的关注,以及国内宏观经济降速等因素,未来银行的业绩将进一步受冲击企业金融风险。

咨询公司G +E conom ics的列娜·科米列娃表示,通胀报告中包含的前瞻指引符合市场的广泛预期,让人出乎预料的是指引的失效条款。英国央行关于维持利率在记录低点的预先承诺,并不像原先看上去的那样可靠。还有人指出,前瞻指引中附加的条件不可能导致加息,因为英国央行此前从未预期未来两年内通胀率将达到2.5%,也未对通胀预期表示过极大的担忧。

当日傍晚7时30分左右,测评组选择江北区北滨路黄花园大桥下路段,作为现场测评的车辆出险地点。“喂,你好!我的车在北滨路黄花园桥下出了险,车牌是渝ACUXXX……”测评人员拨通了安邦产险车险报案电话说。

昨日,央行在公开市场开展了150亿元的14天期逆回购操作,规模较上周四下降190亿元,中标利率为4.10%,下降40个基点。本周二,7天期逆回购较上周也减少了50亿元,中标利率下降40个基点。

三是高度关注和积极防范互联网金融风险。互联网金融快速发展的同时,风险也在快速集聚。当前,我国互联网金融才刚刚起步,不仅面临传统金融活动中的市场风险、信用风险和流动性风险,还面临信息技术引发的技术风险、信息安全风险、虚拟金融的业务风险。在目前法律定位不明、监管存在真空的现实情况下,必须积极研究并加以防范。相较于传统金融的结构数据分析,互联网金融可以依托电子商务和虚拟社交平台,利用大数据和云计算将大量的非结构性数据纳入风险管理之中,以实现风险控制管理的有效性。

绿鞋 机制 上市

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网友评论:

来自马鞍山的网友说:评论时间:2020-09-27

人生最可悲的就是;失去了东西才懂得难以忘怀留恋。回复


来自德惠的网友说:评论时间:2020-09-27

只愿天空不生云,我望得见天,天上那颗不变的大星,那是你。但愿,你为我多放光明,隔着夜,隔着天,通着恋爱的灵犀一点。回复


来自河源的网友说:评论时间:2020-09-27

如果我们都是孩子,就可以留在时光的原地,坐在一起一边听那些永不老去的故事一边慢慢皓首。回复


来自孟州的网友说:评论时间:2020-09-27

温柔要有,但不是妥协,我们要在安静中,不慌不忙的坚强。回复


来自延安的网友说:评论时间:2020-09-27

生活就是这样,脚长在自己身上,往前走就对了,直到向往的风景,变成走过的地方。人生本来就是一场即兴演出,踩着别人的脚印,开辟出自己的领土。回复


来自仙桃的网友说:评论时间:2020-09-26

如果我是女人,我将乐意与艺术家交朋友,听他谈作品,发牢骚,讲疯话。但我决不嫁给他。读艺术家的作品是享受,和艺术家一起生活却是苦难。艺术家的爱情大多以不幸结束,责任决不在女人。他心中有地狱,没有人能够引他进入天堂。回复


来自定西的网友说:评论时间:2020-09-26

我什么时候才能像你一样,转身就爱别人。回复


来自讷河的网友说:评论时间:2020-09-26

青春是打开就合不上的书,爱情是扔出就收不回的赌注。回复


来自西昌的网友说:评论时间:2020-09-25

如果你不能对我好一辈子,请不要对我好,哪怕只是一秒钟;如果你不能骗我一辈子,请不要骗我,哪怕只是一个字;如果你不能爱我一辈子,请不要爱我,哪怕只是一瞬间。回复


来自铜川的网友说:评论时间:2020-09-25

生命中曾经有过的所有灿烂,终究都需要用寂寞来偿还。回复


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