【图说金融第70期】下游需求逐渐趋稳 动力煤底部显现


发布时间:2020-09-18 22:17:34 阅读量:959 作者:思远

国内限产,进口煤冲击下降图说金融第70期。经过前期下跌,动力煤港口价格一度击穿2013年低点,内蒙西部地区中小煤矿阶段性停产严重。从港口看,低热值动力煤缺货较为严重,说明动力煤价格已经对低热值动力煤供给产生了抑制。

自3月以来,动力煤价格逐步回暖图说金融第70期。进入4月,下游电厂日耗稳定,神华港口库存压力较小,进口煤冲击减弱。笔者认为,动力煤底部已经显现,后市上涨可期。

电厂是动力煤需求的最主要下游,当前电厂日耗稳定,库存位于较低的水平。从最近一期的数据看,六大电厂(浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能)平均动力煤日耗总量为70.18万吨,较上周同期增加0.38万吨,增幅0.56%。六大电厂动力煤库存平均可用天数18.21天。电厂日耗维持在70万吨上方说明下游需求较为稳定,而煤炭库存平均可用天数18天附近则是较低的水平。与其他企业不同的是,电厂运行最重要的是考虑供电的安全。因此,电厂不太可能类似钢厂等出现主动停产限产的情况,这也使得电厂的煤炭库存至少需要维持在15天以上,以防止一旦无法采购到合适的煤炭而对供电形成影响。因此,在当前18天的库存可用天数下,电厂几乎不可能有去库存动作,而日耗的稳定也就保证了动力煤需求的稳定。

2月末神华对动力煤市场价格进行调整,调整后3月份合同兑现率达90%的用户现汇价格为530元/吨。神华调价后,中煤、伊泰等国内大型煤炭企业跟风下调报价,市场一度认为5500大卡动力煤秦皇岛报价将向下击穿500元/吨。需要看到的是,神华在2月底调价是由于其库存位于高位,销售不畅所致。2月底神华黄骅港库存一度增加至近300万吨。当时神华自备铁路车皮无法运到港口,只能暂停发运。经过上轮调价后,最近一期黄骅港库存下降至112万,黄骅港是神华专属港口,港区库存大幅下降,船舶在港口等货显示需求旺盛,神华4月份价格与3月份持平也说明神华已无继续下调报价的意愿。从秦皇岛库存来看,4月8日煤炭库存为572图说金融第70期.29万吨,下滑至600万吨下方。与今年最高点2月10日的841.66万吨的场存量相比,已经减少超过250万吨。4月份大秦线检修期间,煤炭到港量必将下降,因此,港口煤炭港口供给在4月份将维持偏紧局面。

从进口来看,2013年中国煤炭进口量3.27亿吨,较2012年增加超过10%。市场普遍认为进口煤将继续大幅增加,从而对国内煤炭价格形成冲击。然而,外煤进口与国内煤炭价格是密切相关的,当国内价格下降时,进口的冲击也随之减弱。以广州港为例,在神华降价后之后,进口煤港口报价同样下调。当前外煤的采购价和销售价已经出现“倒挂”,进口贸易商亏损严重,这将使得动力煤进口显著减少。

综上,笔者认为,下游电厂日耗稳定,神华港口库存压力较小,国内限产,进口煤冲击减弱等均支持动力煤价格在4月份企稳,操作上建议逐步布局多头。

(作者系国泰君安期货分析师)

18日,央行行长周小川在IMFC系列会议上表示,“我们存款准备金率也有空间,我们的利率也没到零”,“但是调节要精心,不是说有空间就一定要用或者是用足”。

动力 电厂 库存

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网友评论:

来自南平的网友说:评论时间:2020-09-18

生命中最好的事情就是那些值得的等待,值得为之奋斗,也值得永不放弃。回复


来自唐山的网友说:评论时间:2020-09-18

生不要因为害怕被人误解,而把自己过得很卑微。回复


来自珲春的网友说:评论时间:2020-09-18

喜欢上你,并不是你长的好不好看的原因,而是你在特殊的时间里给了我别人给不了的感觉,我喜欢的样子你都有。回复


来自尚志的网友说:评论时间:2020-09-18

你知道我,拿起来,放不下,所以请不要再忘记我了。回复


来自邵阳的网友说:评论时间:2020-09-18

如果我们都是孩子,就可以留在时光的原地,坐在一起一边听那些永不老去的故事一边慢慢皓首。回复


来自西昌的网友说:评论时间:2020-09-17

一个人在真的无可奈何的时候,除了微笑,也只好微笑。回复


来自宿州的网友说:评论时间:2020-09-17

我将于茫茫人海中访我唯一灵魂之伴侣,得之,我幸;不得,我命,如此而已。或得则吾生,不或则吾灭。回复


来自七台河的网友说:评论时间:2020-09-17

我们要做的,就是拉着彼此的手走到最后,其他的,交给命运。回复


来自侯马的网友说:评论时间:2020-09-16

读书到底是为了什么,如果我们排除做学问很实际的目的,读书就是我在吸取营养,把自己丰富起来。我自己感觉,读书最愉快的是什么时候,是你突然发现“我也有这个思想”。最快乐的时候是把你本来已经有的,你却不知道的东西唤醒了。回复


来自眉山的网友说:评论时间:2020-09-16

友情和爱情一样,也是有保鲜期的,想一想,有多少已经不联系的朋友,默默地存在于你的通讯录中。不是不想联系,实在是人生残酷,时空变幻,你我再无交集。与其相见,不如怀念;与其攀缘,不如随缘。人生不过是一场旅行,你路过我,我路过你,然后,各自修行,各自向前。回复


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