【粤荣华金融服务】去通道压力犹存 券商资管料发力ABS


发布时间:2020-09-23 20:23:40 阅读量:48337 作者:雨锋

总体来看,万联证券研究所认为,随着资管新规的落地,券商通道业务将继续萎缩,但考虑到过渡期延长至2020年底,规模降幅将有所放缓。基于2017年底的数据测算,券商资管规模为16粤荣华金融服务.9万亿元,其中通道类业务占比85.2%,假设费率为万分之四,通道类资管业务收入为67.6亿元,仅占券商2017年收入的2.2%,对券商收入影响十分有限。

《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》正式发布。业内人士表示,对券商资管业务来说,相关要求并无重大变化,且市场已经有了充分预期,新规落地短期内不会造成明显冲击,但业务规模料继续下滑。未来,增强主动管理能力是关键,资产证券化(ABS)、获取公募牌照将是券商资管发力点。

通道业务受限

资管新规正式稿发布,包括过渡期设置等内容略超市场预期,较征求意见稿有所放松。但对于券商资管而言,禁止资金池和期限错配、消除多层嵌套、抑制通道业务等要求并未发生变化。

资管新规要求不得开展或者参与具有滚动发行、集合运作、分离定价特征的资金池业务。广发证券分析师陈福表示,券商资金池整改已持续推行。根据监管指引,券商资金池业务主要分为大集合、结构化、私募资金池三类。资管新规前已有多项文件及指导整治资金池业务,目前行业资金池规模只减不增,规范度亦有所提升,陆续释放风险。

“通道业务再度面临受限。”华宝证券分析师杨宇认为,此次新规与去年及今年年初提出的禁止通道业务基本一致,区别是明确提出了主动管理的十大管理职责,叠加之前证监会新的风控规则,预计券商定向业务规模将继续下滑。

另外,券商结构化产品发行将受到一定影响。杨宇表示,新规将投资债券、股票等标准化资产比例超过50%的私募产品的情形界定为仍可进行份额分级,未来开放主动管理类产品将无法进行分级。

ABS将是重要发力点

业内人士表示,资管新规对整个资产管理行业的格局、未来盈利模式将产生深远影响粤荣华金融服务。在资管新规公平准入的原则下,与其他金融机构相比,券商的主要优势在于产品多样化、投资能力较强。对券商未来的转型方向,增强主动管理能力是关键,ABS、获取公募牌照将是发力点。

“市场已经对新规有了充分预期,再加上延长过渡期,不会对公司产生很大影响粤荣华金融服务。”北方某中型券商资管业务人员告诉中国证券报记者,在征求意见稿出来之后,公司便及时调整了业务方向,不再新增任何通道业务,存量到期就结束了。回归主动管理、大力发展ABS是公司目前的发展方向。

此次新规对“资产管理产品”的定义中不包括ABS。陈福表示,非标投资受约束下,发展ABS是转型方向之一。ABS产品可在公开平台转让,兼具风险评级机制,帮助实现识别与分类,更好地匹配投资收益与风险度,是“非标转标”下理想的业务转型模式。

东方金诚首席分析师徐承远表示,券商资管业务竞争模式将由“单一通道”模式转向“多元化、综合性”的模式,高净值客户、机构客户将成为未来争夺焦点。经纪业务可以将一部分优质经纪业务客户导入资管业务,两者的协同服务有望有效提升客户服务效果,增强客户黏性。

同时,徐承远表示,未来,大型、全业务链券商将以其强大的经纪业务和投资银行业务等为资管业务的发展提供丰富的客户资源、项目资源和资金来源。因此,拥有公募资质、综合能力较强的证券公司有望建立比较优势。

而操作上述两只景顺债基的基金经理则是景顺长城固定收益投资总监汝平。据记者了解,景顺长城基金公司在去年以前主要是以权益类产品为主,固定收益类产品和此类人才一直是公司的短板。目前公司的十只债券基金中,有六只是在2013年7月份以后成立的,而管理债基的基金经理除了汝平之外仅有三人,分别为佘春宁、毛从容和袁媛。更出人意料的是,毛从容和袁媛在2014年前都没有债券基金的投资经历,可见景顺基金目前还处于培养新人的阶段。

而且,由于我国企业对债务融资依赖较大、杠杆率水平较高,货币政策大幅放松将导致债务风险进一步累积,将增加宏观经济的脆弱性。

“民企要重视现有的政治和政策环境。”龙永图说道。针对他的言论,在论坛现场,有企业家提问,民企将能实实在在感受到的改革红利将什么时候到来。“中国改革对实业最大的红利是来自于金融领域。”龙永图直言,过去金融行业发展好坏是看产业的盈利状况,但今后将以它们能否降低融资成本为考量标准,这种转变正在进行当中,是需要一定的过程,“中央对大力推动金融改革很有信心,企业也必须跟着有耐心。”

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网友评论:

来自任丘的网友说:评论时间:2020-09-23

隔着一朵花的光阴,凝望在一抹桃红中,轻飘曼舞,低眉心扉访一季春暖花开。蝶飞曼舞,低眉浅笑,赴一场桃花盛宴,予我一世情缘。听那雨纷纷在枝头摇拽,惊醒了熟睡中的花儿,是谁在那里轻语浅吟,在我梦萦千回的心底深处栖息,只是为了在履行,泽一城终老,白首不相离的传奇。回复


来自台州的网友说:评论时间:2020-09-23

我想送给你那一朵握紧在手里的花,还不够完成一个童话,所以看着你浅笑安然,匆匆走过有我的年华。回复


来自宿州的网友说:评论时间:2020-09-23

请不要假装对我好,我很傻,会当真的。回复


来自辉县的网友说:评论时间:2020-09-23

其实旅行最大的好处,不是能见到多少人,见过多美的风景,而是走着走着,在一个际遇下,突然重新认识了自己。回复


来自都江堰的网友说:评论时间:2020-09-23

读书到底是为了什么,如果我们排除做学问很实际的目的,读书就是我在吸取营养,把自己丰富起来。我自己感觉,读书最愉快的是什么时候,是你突然发现“我也有这个思想”。最快乐的时候是把你本来已经有的,你却不知道的东西唤醒了。回复


来自开远的网友说:评论时间:2020-09-22

爱,不是寻找一个完美的人,而是学会用完美的眼光,欣赏一个不完美的人。回复


来自临汾的网友说:评论时间:2020-09-22

爱情是以微笑开始,以吻生长,以泪结束。你出生的时候,你哭着,周围的人笑着﹔在生命的尽头,你笑着,而周围的人在哭着。你出生的时候,你哭着,周围的人笑着﹔在生命的尽头,你笑着,而周围的人在哭着。回复


来自阳江的网友说:评论时间:2020-09-22

我害怕说不出口的爱,会变成烟火后的空白。想着下雨天一个人在等待,没有勇气告白。回复


来自双鸭山的网友说:评论时间:2020-09-21

天下就没有偶然,那不过是化了妆的、戴了面具的必然。回复


来自宿迁的网友说:评论时间:2020-09-21

你瘦,美,有钱,脑子也好,有独立的人格和照顾自己的能力。你不会败给这个社会,所以也请一定不要败给自我否定。回复


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