【安徽省金融办公室电话】新财政悬崖较QE退出更值得关注


发布时间:2020-10-29 18:02:29 阅读量:527 作者:楠峻

今年的“新”财政悬崖和去年的财政悬崖不同,去年的财政悬崖意指在减税政策到期和自动支出削减机制启动的夹击下,美国经济有掉入增长失速悬崖的危险;今年的“新”财政悬崖则意味着全球范围内一系列长期和短期财政风险于第四季度的相互叠加,可能会让市场掉入混乱和失序的悬崖安徽省金融办公室电话。

■ 管窥天下

全球经济风险结构正在发生焦点转换,比QE退出这个显性风险更危险的,是易被忽视的“新”财政悬崖。

比危险更危险的,是对危险的僵化认识。下半年以来,美联储QE退出计划一直是市场关注的焦点,但随着一波三折的进程演化,QE退出的实际影响已经广泛体现在剧烈的市场先期调整之中,而伯南克欲退还留的选择也产生了潜在的风险缓冲作用。

笔者以为,现在是时候退出以QE退出为核心考量的风险管理模式了,因为全球经济风险结构正在发生焦点转换,比QE退出这个显性风险更危险的,是易被忽视的“新”财政悬崖安徽省金融办公室电话。对于诸多重要经济体而言,9月是2013财政年度的终结,10月则是2014财政年度的开始,伴随着财政年度的转换,全球风险核心正从货币侧转向财政侧。

“新”财政悬崖的危险性体现在两个方面:一方面,由于财政巩固的需求格外迫切,财政年度转换期间的矛盾和冲突将更趋剧烈。事实上,QE退出并不是实际意义上的货币紧缩,即便QE会退,美联储始终没有放弃对零利率长期维持的强调,全球货币政策基调也整体保持相对宽松。而财政层面的刺激退出却是硬约束,而且约束增强的时间窗口已然来临。

根据IMF的预测,2013财年,在全球186个有统计数据的国家中,有94个国家的财政赤字率较2012年有所上升。而同样根据IMF的预测,2014年,全球186个国家的赤字率平均值有望较2013年下降0.15个百分点。自2007年以来,全球财政失衡未见明显改善,如果要实现IMF对2014年的预测,各国财政巩固需取得2008-2013年间所未有的明显进步。更大力度的财政巩固意味着刺激性财政政策的快速退出,这种退出不仅会拖累经济增长,也可能会带来难以预料的冲突和动荡。

另一方面,短期内,财政风险可能会受到其他风险和重要事件的加持。因为伴随着QE退出,市场利率必然温和上升,债务的成本负担将不断加大。此外,美国需要在10月底前完成新一轮债务上限调升,否则将面临政府停转的风险,两党分歧巨大,激烈的争论和博弈几乎无法避免;德国大选之后,欧洲也将迎来希腊第三轮救助问题;对于新兴市场而言,在增长动力放缓和国际资本外流的长短期压力之下,经济复苏对财政刺激的潜在依赖悄然上升,在去杠杆进程放缓的背景下,新兴市场的财政货币风险同步加大。

对于QE退出,市场既不可全然掉以轻心,也不宜继续全情关注安徽省金融办公室电话。在全球风险结构重心从货币侧转向财政侧的背景下,市场有必要高度警惕财年转换阶段若隐若现的“新”财政悬崖。

□程实(北京 学者)

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“相比之下,政府部门支出仍面临诸多不确定性。”胡志鹏指出。去年四季度,波动最大的国防实际开支很明显受到了对于“支出自动削减机制”担忧的影响,在三季度大涨12.9%之后,四季度大跌22.2%。目前看来,尽管侥幸跨过了“财政悬崖”,国会两党也就短期调高债务上限达成一致,联邦政府“断粮”警报基本解除,但两党围绕财政开支的政治纷争远没有结束。具体而言,这种不确定性主要围绕即将于3月1日生效的支出自动削减机制展开。在瑞银美国宏观团队看来,共和党对于其中的国防减支的内容不满,而民主党对于其中的非国防减支内容不满,因此双方都有动力在3月1日前达成共识、大幅降低2013年的减支幅度。“当然,伴随着这样的共识,两党至少需要达成一个关于中长期财政改革的新的初步协定。”他补充说。目前的预测是建立在两党最后一分钟达成协议的基础上,因而包含了潜在支出自动削减机制一半的规模。如果任由支出自动削减发生,预计对2013年增长的影响有限,但会将2014年增速由瑞银目前预测的3%拉低至2.6%。在莫尼塔投资发展有限公司美国宏观经济研究员罗伦斯·迈尔博士看来,影响美国经济复苏的内部风险主要来自财政方面,目前有三个迫在眉睫的最后期限,包括3月1日自动支出削减机制生效日期、3月27日联邦政府预算案到期以及5月19日的债务上限到期日。

风险 财政 悬崖

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网友评论:

来自合作的网友说:评论时间:2020-10-29

人生遇到的每个人,出场顺序真的很重要,很多人如果换一个时间认识,就会有不同的结局。有些爱,只能止于唇齿,掩于岁月。回复


来自巩义的网友说:评论时间:2020-10-29

没办法体面地喜欢一个人,因为在乎本身就极不体面。密切关注一个人的言行,稍有接触就紧张得可笑。这份不雅是爱情里最好的东西之一,它装不出来,也掩盖不了。无论多成熟的人,深爱时都会回归成孩子。回复


来自眉山的网友说:评论时间:2020-10-29

世界很大、风景很美、机会很多、人生很短,不要蜷缩在一小块阴影里。回复


来自台南的网友说:评论时间:2020-10-29

我独自的,独自的沈思这世界古怪:是谁吹弄著那不调谐的人道的音籁?回复


来自马鞍山的网友说:评论时间:2020-10-29

趁航在轻涛间,悠悠的,我见有一星星古式的渔船,像一群无忧的海鸟,在黄昏的波光里息羽悠游。回复


来自什邡的网友说:评论时间:2020-10-28

我们都很好,可惜时间不凑巧。回复


来自郴州的网友说:评论时间:2020-10-28

对过去耿耿于怀的人,一般都抓不住未来,而一直“忐忑明天”的人,通常也会错过现在的美好。所以,活在当下吧,和你所热爱的一切,在一起。回复


来自南通的网友说:评论时间:2020-10-28

我要你,要得我心里生痛,我要你的火焰似的笑,要你灵活的腰身,你的发上眼角的飞星;我陷落在迷醉的氛围中,像一座岛,在蟒绿的海涛间,不自主的沉浮……回复


来自舞钢的网友说:评论时间:2020-10-27

在爱河里沉醉,愿意在这条情路上慢慢相守,动情的女人最美。回复


来自淮北的网友说:评论时间:2020-10-27

有一个号码,一直记得,却再也不会打电话发信息过去了。回复


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