【中国金融通史微盘】IPO堰塞湖问题基本解决 政策持续松绑助力并购重组市场回暖


发布时间:2020-10-19 15:48:00 阅读量:3897 作者:子赫

IPO堰塞湖问题基本解决中国金融通史微盘

专家认为,此次修订为并购重组市场提供了更多的大体量重组标的,叠加前期一系列并购重组政策的持续松绑,“放管服”市场化改革持续落地,将助力并购重组市场回暖。

券商分析人士表示,市场广泛认为规定IPO被否后三年内不得重组的主要目的是抑制借壳上市,减少对壳股的非理性炒作及监管套利行为中国金融通史微盘。但从该规定实施前后的相关事件,以及彼时IPO审核标准及主要任务,可以明显看出该措施属于IPO发审委从严监管趋势的延伸,通过该政策迫使部分带病申报企业撤回材料,缩小IPO堰塞湖规模,对于壳股的炒作确实起到一定作用,但重点不在于此。

“年初出的窗口指导主要是为了解决IPO堰塞湖问题,以此严厉举措来劝退部分实力和意志不太坚定的IPO排队企业。”南山投资创始合伙人周运南认为,当前IPO排队企业已稳定在300家以下,基本解决了IPO堰塞湖问题,当初的政策目的已经实现。

料提供更多大体量重组标的中国金融通史微盘

新时代证券研究所所长孙金钜认为,近三年156家企业IPO被否,为并购重组提供大量优质大额标的。

新时代证券中小盘团队统计数据显示,2016年以来有156家公司在IPO审核过会时被否,其中自2017年9月30日第十七届发行审核委员会上任之后整体IPO的否决率开始大幅提升。2017年10月至今一年左右的时间内IPO被否的案例数高达88家,占2016年以来的56.4%。2016年以来IPO被否的156家企业预计募资金额合计高达668.8亿元,按照预计募资金额对应的估值(大部分为前一会计年度的23倍)测算,156家企业合计对应的估值达2928亿元。而IPO被否的企业绝大部分是在2017-2018年之间。

“按照此前证监会的规定,这156家公司均不能筹划重组上市,而在修订之后,这156家公司中有137家公司已可以开始筹划重组上市,涉及的对价超过2638亿元。”孙金钜表示,IPO被否到可重组上市的时间间隔大幅缩短,为并购重组市场提供了大量的优质大额标的。

孙金钜分析,2015年借壳上市有33例,而到2016年的案例就降低到19例,2017年仅3例,2018年截至目前仅2例。从2013年超过20亿元的大额并购统计数据来看,大额并购数量占比并不高,为27.3%,但并购金额占比却高达78.5%。政策全面收严后,小额并购倾向于现金方式。2016年以来大额并购数量和金额占比均有所提升,数量占比达31.8%,金额占比达82.6%。IPO被否公司6个月之后即可筹划重组上市,为借壳和大额并购提供了大量优质的并购标的。

孙金钜表示,叠加证监会2018年10月12日发布的《关于上市公司发行股份购买资产同时募集配套资金的相关问题与解答(2018年修订)》对控制权变更认定的放宽,有助于不构成借壳的大额并购的推进,将助力并购市场快速回暖。

2016年10月份,国务院印发《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》,明确提出鼓励各类实施机构公开、公平、公正竞争开展市场化债转股。一年多来,尽管市场化债转股的签约规模已超万亿元,但目前成功实施的项目规模大概只占总规模的10%。

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“如果春节外出旅游,最好买一份旅游意外险。”19日,记者从泰城几家保险公司了解到,目前外出旅游过春节的人也在增多,但购买相关意外险的人却并没有增加。春节的忙碌氛围让市民对这份保险不太在意,而保险业内人士则表示,意外险应当作为出行前的必备险种,本身金额不高但起到的保障作用不容小觑。

1 要求股东应逐层说明股权结构直至实际控制人,以及其与其他股东的关联关系或一致行动人关系

针对近日部分媒体提及的“工商银行是近期委外赎回大户”的报道,工商银行有关负责人表示,委托投资运作始终保持正常、稳定,没有大规模委外赎回的情况。

昨日(1月20日)短期利率继续飙升,其中7天期Shibor大涨155.3个基点至6.329%。资金市场的变化也引起监管层的重视,央行昨日傍晚通过微博破例对于今日实施的逆回购进行了预告,应对可谓神速。央行称,已通过常备借贷便利(SLF)向大型商业银行提供短期流动性。

报告分析认为,虽然高净值人群的预期整体乐观,2017年宏观市场环境仍然充满了不确定性,如国际政治经济环境日趋复杂,“黑天鹅“可能愈发频繁;国内经济转型深入,一系列监管政策的出台都可能对市场产生影响。基于此,财富管理机构应当在以下几个方面做好准备:首先,宏观环境的复杂性和不确定性使得资产配置的难度加大。财富管理机构需保持敏锐的洞察和判断,积极研究资产配置和风险对冲策略,加强快速反应和风险管理能力,为投资者持续创造价值。其次,在房地产市场调控趋严的背景下,一旦房产市场转入冷静期,可能有大量释放出来的资金寻求新的投资渠道,给财富管理市场带来投资机会。各家财富管理机构应当加强投顾能力和客户综合服务,以抓住商机。第三,从具体金融产品类别来看,固收领域,在金融去杠杆和信用风险压力增大的情形下,财富管理机构尤其需要蓄力资本市场的投资能力建设,加强股权、权益类产品、保险类产品的供给,持续修炼内功,迎接市场的机遇和挑战。

市场 堰塞湖 问题

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网友评论:

来自延安的网友说:评论时间:2020-10-19

你其实不是怕高,你只是怕坠落。回复


来自深州的网友说:评论时间:2020-10-19

如果我们都是孩子,就可以留在时光的原地,坐在一起一边听那些永不老去的故事一边慢慢皓首。回复


来自抚州的网友说:评论时间:2020-10-19

让我花掉一整幅青春, 用来寻你。回复


来自安国的网友说:评论时间:2020-10-19

如果你不快乐,那就出去走走,世界这么大。风景很美、机会很多、人生很短,不要蜷缩在一处阴影中。回复


来自禹州的网友说:评论时间:2020-10-19

痛过之后就不会觉得痛了,有的只会是一颗冷漠的心。回复


来自遂宁的网友说:评论时间:2020-10-18

有些路注定是要孤身一人走的,想要到达繁华,必经一段荒凉。回复


来自新沂的网友说:评论时间:2020-10-18

路还长,别太狂,以后指不定谁辉煌。回复


来自珠海的网友说:评论时间:2020-10-18

生活是根绳,总是牵着我们的鼻子走。在岁月中艰难的跋涉,每个人都会有自己的故事。人总是要成熟,将这个浮华的世界慢慢看清楚。有些痛,只有自己懂。回复


来自临沂的网友说:评论时间:2020-10-17

我们渐渐长大,渐渐变得可怕。回复


来自富锦的网友说:评论时间:2020-10-17

每个人都睁着眼睛,但不等于每个人都在看世界,许多人几乎不用自己的眼睛看,他们只听别人说,他们看到的世界永远是别人说的样子。回复


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