【长春金融高等专科学校邮政】供应压力长期存在 PTA弱势难改


发布时间:2020-10-30 17:53:18 阅读量:922 作者:炫琰

今年一季度,亚洲地区可能会迎来沙特阿美和TOTAL合资的70万吨PX、海南石化60万吨等PX装置投产,同时印尼TPPI也计划近期重启其55万吨/年PX装置长春金融高等专科学校邮政。另外,除了前述几套PX装置外,2014年亚洲地区还有望迎来其他PX装置的投产。这样从中长期来看PX基本面偏空。此外,PX与石脑油的价差仍在400美元/吨上方,仍有一定的回落空间。这样中长期来看,PTA成本仍有回落空间。

去年12月中下旬以来,受国际原油、亚洲石脑油以及亚洲对二甲苯(PX)企稳震荡,以及国内精对苯二甲酸(PTA)装置开工率下降等因素影响,郑州PTA期货弱势反弹。主力1405合约由7320元一线反弹至7470元一线。

对于后市,笔者认为,受亚洲地区PX装置扩产以及PTA装置扩产影响,PTA中长期将面临巨大的供应压力,PTA成本仍有回落空间。同时,近期郑州PTA市场还面临巨大的仓单压力以及人民币升值压力,因而中长期PTA仍处于熊市之中,短期PTA恐弱势难改。

近期受腾龙芳烃一套80万吨PX装置可能故障以及国际原油高位运行并带动石脑油弱势反弹影响,亚洲地区PX企稳运行。去年12月中下旬以来,亚洲PX价格震荡在1430美元/吨上方(CFR中国台湾)。同时,近期也传出埃克森美孚和韩国S-OIL两家PX供应商1月PX价格结算在1415美元/吨(CFR亚洲)的消息。这样以1432美元/吨的最新亚洲PX现货价格以及1415美元/吨的PX合同结算价折算PTA现货以及合约货成本分别大致为7600元/吨以及7550元/吨一线。以江浙地区PTA现货价格估算,国内PTA生产依然全行业亏损,7300元下方不建议过分看空。

按照目前已知的投产安排来看,2014年全球PTA产能扩产主要集中在中国。2014年,中国或扩产1425万吨,国内PTA产能有望高达4753.5万吨。另外,2014年印度也将有一套110万吨PTA装置投产。如果2014年安排的PTA产能全部投产,则中国PTA产能同比增幅将达到43%。从增幅上看,将是郑州PTA上市以来的第二个扩产高峰期。从绝对产能来看有望超过2012年1250万吨的扩产产能,成为郑州PTA上市以来产能扩产最多的一年。

同时,按照已知安排来看,2014年一季度国内将面临翔鹭石化440万吨和盛虹石化150万吨两套共590万吨的PTA产能扩产,2014年一季度国内PTA产能有望超过3900万吨。同时,受亚洲地区PX产能扩产影响,2014年国内PTA还将继续面临2012年国内PTA产能大幅扩产后的产能释放压力。2013年12月底,国内部分PTA装置结束检修,国内PTA开工率由73%一线回升至86%一线,短期PTA供应压力也较前期增加。

另外,截至2013年12月31日郑州商品交易所PTA仓单达到了PTA上市以来的最高峰,仓单数量达到43390张,折合PTA21.70万吨;有效预报仓单28352张,折合PTA14.18万吨,可见PTA市场供应压力巨大。

尽管美联储已开始了退出量化宽松(QE)步伐,但是人民币相对于美元依然未改升值趋势。近期人民币升值速度再度加快,美元牌价跌破6.10关口,即期市场截至本周四人民币购买美元已经升至6.05一线。人民币升值直接打压了PTA终端纺织服装市场出口需求,同时终端市场的压力也进一步向聚酯环节传导,从而打压PTA需求。年底资金紧张以及人民币升值已经导致聚酯主要产品毛利进一步下滑或亏损加剧。加之后期春节将至,1月份国内聚酯企业安排检修较多,聚酯企业开工率或进一步萎缩至70%左右。整体上,考虑到人民币仍处于升值趋势中,PTA需求弱势难改。

(蒋婵杰 作者系广发期货分析师)

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这是印度央行自去年4月以来首次降息,也是2013年以来首个降息的亚洲新兴经济体。“印度通胀以当前水平进入今年4月开始的2013至2014财年的可能性加大。”印度央行当天表示,这给予货币决策者更大程度关注增长风险的空间。

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除了过桥资金,一些企业甚至部分上市公司也在使用“灰色”的民间融资长春金融高等专科学校邮政。安徽一家A股上市公司的集团财务负责人表示,目前该企业及所在地的同行业企业中,以超过10%的利率向社会直接吸纳资金是普遍的现象。记者在安徽某地市的浙商商会了解到,该商会九成以上的企业也都借过类似的“灰钱”。

2月下旬以来,人民币展开了新一轮贬值,幅度超过1.4%。多位银行金融市场部人士表示,人民币近期贬值主要是为了打击远期结汇套利资金,抑制热钱流入。

近日工行一理财产品被爆亏损44%,引发市场热议。在持续爆炸式增长后,违规代售、不规范私售、巨额亏损等理财乱象浮出水面。投资者发现理财如“雾里看花”,越来越看不懂钱的去向。

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网友评论:

来自武威的网友说:评论时间:2020-10-30

人的一生,都有一些说不出的秘密。挽不回的遗憾,触不到的梦想,忘不了的爱。回复


来自瑞金的网友说:评论时间:2020-10-30

孤独是人的宿命,它基于这样一个事实:我们每个人都是这世界上一个旋生旋灭的偶然存在,从无中来,又要回到无中去,没有任何人任何事情能够改变我们的这个命运。回复


来自宁德的网友说:评论时间:2020-10-30

月光你能否将我的梦魂带去,放在离她三五尺的玉兰花枝上。回复


来自项城的网友说:评论时间:2020-10-30

曾经发生的事都不可能忘记,只是暂时想不起而已。回复


来自郏县的网友说:评论时间:2020-10-30

明知道你的签名写的不是为我,而我却自欺欺人的对号入座。回复


来自桐乡的网友说:评论时间:2020-10-29

这个世界是永远比你想的更精彩的。不要败给生活。趁你还有时间,尽你最大的努力,做成你最想做的那件事,成为你最想成为的那种人,过你最想过的那种生活。回复


来自邵阳的网友说:评论时间:2020-10-29

真正的坚韧,应该是哭的时候要彻底,笑的时候要开怀,说的时候要淋漓尽致,做的时候不要犹豫。回复


来自岳阳的网友说:评论时间:2020-10-29

世事往往如此,想回头也已经来不及,即使你肯沦为劣马,不一定有回头草在等着你。回复


来自赣州的网友说:评论时间:2020-10-28

以朋友的名义爱着一个人,连吃醋的资格都没有,有多喜欢,就有多心酸。回复


来自韩城的网友说:评论时间:2020-10-28

读书到底是为了什么,如果我们排除做学问很实际的目的,读书就是我在吸取营养,把自己丰富起来。我自己感觉,读书最愉快的是什么时候,是你突然发现“我也有这个思想”。最快乐的时候是把你本来已经有的,你却不知道的东西唤醒了。回复


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