【首金金融可靠吗】全面降准尚待二季度末


发布时间:2020-12-05 13:34:18 阅读量:62080 作者:朝棋

虽然这次降准并不具备较强的货币政策宽松意图,但我们认为,不排除央行今后根据经济形势的需要,继续放大货币政策的微调动作,释放更强的货币政策宽松信号首金金融可靠吗。而考虑到以下因素,二季度后期这样的时机很可能成熟。

一季度经济数据刚公布不久,国务院常务会议就宣布将对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率。虽然这次降准仅针对县域农村商业银行,只是货币政策较小规模的定向宽松,但是不排除随着经济下滑压力的增大,货币政策微调力度还会继续增大,二季度末期央行全面降低存准的可能性依然存在。

4月以来,决策层已加大了宏观政策的微调力度,如要求各地加快重点投资项目前期工作和建设进度,及时拨付预算资金;并出台了扩大铁路投资、棚户区改造等领域的稳增长计划。但没有货币政策发力,上述稳增长措施的效果将大打折扣。财政驱动的投资项目启动激发的刚性货币融资需求,很容易推升市场利率,增加其他市场主体的融资成本,不利于稳增长目标的实现。因此,货币政策需要根据稳增长政策实施的进度而适度微调。

然而,货币政策还需要和监管政策相协调。例如,为落实中央提出的防范不规范影子银行业务风险,政策层面仍在强化监管措施,这就决定货币政策不应过快放松,以防在制度还未健全情况下,利率较快下滑再次诱发金融机构增大负债杠杆,扩张高风险的表外资产规模的冲动。

因此,在政策两难情况下,央行只能根据经济形势的需要,实施货币政策的定向宽松,这样一方面可以增大对于经济薄弱领域的货币支持,另一方面也避免释放过强的货币政策放松信号首金金融可靠吗。这次主要针对县域农村商业银行降准,就有助于实现上述目标,如目前涉农存款共约20万亿元,下调存准率一个点将释放基础货币2000亿元,这些商业银行在获得2000亿元的可贷资金后,将会加大对于“三农”的贷款投放,从而缓解经济下滑、货币紧缩对于农村经济的负面影响。

第一,由于主要经济增长动能的疲软,二季度经济增速还将继续回落,并考验7.2%的经济增长底线。

一方面,目前基建投资面临较大下滑压力首金金融可靠吗。去年二季度稳增长力度较大,投资增长的基数较高,今年是地方政府债务风险化解年,各地都将清理地方政府债务作为今年的重要工作,这已经抑制住了政府新上项目、推动基建投资的热情。

另一方面,2014年房地产市场正处于持续下滑周期。考虑到上两轮房地产下滑周期过程中,房地产销售面积增速都会下降至-10%以下,且目前刺激房地产市场复苏的政策因素短期还未现,房地产市场景气度仍将在未来两个季度处于快速下滑时期。

更重要的还在于,目前持续下行的货币及流动性增速还会冲击经济运行。今年3月M2增速大幅降至12.1%,逼近12%的历史低点;社会融资总量余额增速也只有16.1%,也是近年来的最低水平。

第二,影子银行监管的多项制度已经到位。根据原有计划,银监会今年初部署了理财和同业业务规范的改革方案,6月末这两项重点改革将初见成效。近期银监会拟整顿信托非标理财资金池业务,督促信托公司防范风险,信托公司6月30日之前也将提交整改方案。在此情况下,央行放松货币政策就不会明显刺激具有高风险性质的影子银行膨胀,干扰监管效果。

当然,即使央行在二季度末期降低存准,政策出台之前也将经历渐进的微调。央行4月后,将在公开市场实施更多的逆回购,以保证更多的资金净投放,逐渐降低市场利率。这样一方面能打消市场对于货币刺激的过早“幻想”,有利于利用经济下滑的压力倒逼经济结构的调整;另一方面也有利于引导商业银行尽量盘活金融资源,提高资金使用效率。

全面 经济 县域

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网友评论:

来自石家庄的网友说:评论时间:2020-12-05

登山不在于爬得多高,走得多远,更多的意义就在于,不闷在家里,走出去,吹吹风,山不来我去。回复


来自南安的网友说:评论时间:2020-12-05

成熟,就是某一个突如其来的时刻,把你的骄傲狠狠的踩到地上,任其开成花或者烂成泥。回复


来自伊春的网友说:评论时间:2020-12-05

悄悄是别离的笙萧,沉默是今晚的康桥。回复


来自德惠的网友说:评论时间:2020-12-05

看一回凝静的桥影 数一数螺钿的波纹 我倚暖了石栏的青苔 青苔凉透了我的心坎 月儿你休学新娘羞 把锦被掩盖你光艳首 你昨宵也在此勾留 可听她允许今夜 来否回复


来自仁怀的网友说:评论时间:2020-12-05

悄悄是离别的笙箫,沉默是今晚的康桥。回复


来自铁力的网友说:评论时间:2020-12-04

我之甘冒世之不韪,竭全力以争取,非特求免凶残之痛苦,实求良善之安顿,求人格之确立,求灵魂之救度耳。我将于茫茫人海中,访我唯一灵魂之伴侣。得之,我幸;不得,我命。回复


来自新余的网友说:评论时间:2020-12-04

爱情就象天花,我们每个人都要经历那么一次,而且正如天花那样,我们一生只会得一次,你永远不用担心会得到第二次。回复


来自黄冈的网友说:评论时间:2020-12-04

表面上看着如此光鲜,其实内心已经碎掉了。凡是能打动你的东西,它一定伤害得你也很深。比如爱情。回复


来自德阳的网友说:评论时间:2020-12-03

习惯是件很可怕的东西吧。即使是美丽如玫瑰的东西,经过时间的稀释也会变得无趣,像擤过鼻子的纸一样可以随意丢弃。回复


来自荥阳的网友说:评论时间:2020-12-03

如果你爱一个人,你会主动去了解她的一切,而不需问她;如果你不爱一个人,即使她告诉你她的一切,你也还是会忘记。回复


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