【金融港青年公寓怎么租】多因素掣肘货币政策全面放松


发布时间:2020-11-28 15:37:13 阅读量:86016 作者:珹耀

总的来说,现在处于经济增速换挡期,很多思路不能因循之前经济节节高的繁荣时期,货币政策全面放松尚缺乏很多条件,短期内几无可能金融港青年公寓怎么租。□中债信用增进公司 赵巍华

今年以来经济增长疲弱,一季度货币供应量同比增速和社会融资总量等数据也低于预期,整体上企业融资难和融资成本高企的情况并无实质好转。基于此,市场机构等对货币政策放松的预期或呼吁此起彼伏。然而,未来很长一段时期内我国都将处于经济增速换挡期、经济结构调整期和前期刺激政策消化期,货币政策的放松更多旨在为经济托底,并促进经济结构调整和转型。货币政策全面放松存在诸多掣肘,短期内几无可能。

首先,由于大量预算软约束主体的存在,当前货币政策基本没有全面放松的可能性金融港青年公寓怎么租。虽然从各国历史经验和一般逻辑看,解决债务压力过高需要一个较长的去杠杆进程,而过程平稳的去杠杆一定伴随着十分宽松的货币环境,比如2009年至今的美国。但遗憾的是宽松的货币环境是平稳去杠杆的必要条件而非充分条件,要达成充分条件需要另一个前提条件,即,市场上不存在大量预算软约束的非市场化主体。这类主体会利用宽松的货币环境继续增加杠杆,而非平稳去杠杆。在中央财政政策特别是地方支出政策比较积极的情况下,货币政策实际上是避免债务过快堆积的一条“缰绳”。若不具备消除或有效控制软约束主体的前提条件,一旦全面放松货币政策,则投资欲望强烈的软约束主体会利用宽松的流动性大干快上,将大幅推升已过高的房价泡沫和显隐性通货膨胀,并将目前本已很高的债务堆积到更加不可持续的地步。由于目前国内新增投资的回报率趋于下降,大量低效新债务的堆积将大大加剧我国发生债务危机的风险,并使得过于依赖投资的粗放式经济增长模式卷土重来,从而可能中断刚刚取得初步进展的经济结构调整。

其次,货币政策全面放松可能进一步吹大地产等资产泡沫,并增加中期资本外流和汇率贬值压力。货币政策全面放松,虽有望在短期内显著推升经济增长,但意味着经济转型的停滞、中期经济增长前景的恶化和资产价格泡沫继续膨胀,加剧中长期的资本外流、汇率贬值压力和资产泡沫破裂风险。特别是全面宽松的货币政策配合本就积极的财政政策,容易导致国内总需求的快速膨胀。由于我国储蓄率处于中长期下跌通道,因此总需求的膨胀会恶化经常项目下收支,甚至导致持续的贸易逆差,从而将经济内部失衡传导至国际收支上的外部失衡。在经济前景中期偏空的情况下,这会进一步推动资本项下的资金流出。一旦经常项目和金融项目出现双逆差,资本外流和人民币贬值互相促进的恶性循环就可能启动,那就意味着国内流动性环境将收紧,不仅对冲掉了部分宽松货币政策的效果,还可能快速刺破国内的资产泡沫。到那时货币政策的选择空间就十分有限了,所以全面放松的短期收益远小于长期成本。

最后,经济增速的换挡期和经济结构转型是长期的过程,目前可能才刚刚开始,决策层势必需要节约有限的政策“弹药”。由于人口老龄化、全要素增长率放慢以及投资回报率下降等因素影响,经济潜在增速下行具有一定长期性。要对冲潜在经济增速的下行得靠改革,释放制度红利,而不可能靠短期性的货币放松。另外在经济增速下行时期,各项经济数据自然成疲弱的下滑态势,这时货币政策需谨慎,宜节约政策子弹,重在起到托底作用、避免经济快速大幅下滑,而非通过全面宽松创造短期性的虚假繁荣。此外,目前尚在前期刺激政策消化期,此时出台全面宽松无疑会让形势更加复杂化。

英国金融时报报道称,美联储的决定没有顾及新兴市场近日遭遇的波动,这使土耳其和南非等国得不到任何喘息机会,这两个国家为了稳定各自的货币都上调了利率金融港青年公寓怎么租。

英国金融时报报道称,美联储的决定没有顾及新兴市场近日遭遇的波动,这使土耳其和南非等国得不到任何喘息机会,这两个国家为了稳定各自的货币都上调了利率。

经济 货币政策 全面

上一篇: 节后公开市场连续两周净回笼 对冲还需加码

下一篇: 江苏率先联网查询冠字号码 银行出假钞有证可举

网友评论:

来自双鸭山的网友说:评论时间:2020-11-28

你所知道的不要全说,你所听到的不要全信。回复


来自泰安的网友说:评论时间:2020-11-28

很多时候,宁愿被误会,也不想去解释。信与不信,就在你一念之间。懂我的人,何必解释。回复


来自营口的网友说:评论时间:2020-11-28

强大一些,要相信你自己。坚定一些,要相信自己的感觉。回复


来自镇江的网友说:评论时间:2020-11-28

如果要给美好人生一个定义,那就是惬意。如果要给惬意一个定义,那就是三五知己、谈笑风生。回复


来自承德的网友说:评论时间:2020-11-28

一个人变强大的最好方式,就是拥有一个想要保护的人。回复


来自古交的网友说:评论时间:2020-11-27

生活的乐趣不是生活本身的,而是我们对升入一种更高的生活的恐惧;生活的折磨也不是生活本身的,而是我们因那种恐惧而进行的自我折磨。回复


来自合肥的网友说:评论时间:2020-11-27

暗恋最伟大的行为,是成全。你不爱我,但是我成全你。真正的暗恋,是一生的事业,不因他远离你而放弃。没有这种情操,不要轻言暗恋。回复


来自宝鸡的网友说:评论时间:2020-11-27

悲伤是饼干,安静地发霉,过三天它就会变成漂亮的绿色霉斑,不能吃下它,也可以拍张照片做纪念。回复


来自福鼎的网友说:评论时间:2020-11-26

我将于茫茫人海中访我唯一灵魂之伴侣,得之,我幸;不得,我命,如此而已。或得则吾生,不或则吾灭。回复


来自三亚的网友说:评论时间:2020-11-26

没有爱的生活就象一片荒漠,赠人玫瑰,手有余香,要“学会爱别人其实就是爱自己”,让爱如同午后阳光温暖每个人的心房。回复


热门专题