【金融工作会议什么时候开】降息如期而至 债牛等待新号角


发布时间:2020-12-05 14:11:22 阅读量:38102 作者:金锋

对于本次央行第二次降息后债市明显弱于预期的表现,国海证券认为,前期已经极度平坦甚至倒挂的收益率曲线,反映出收益率大幅向下的唯一动力仍然是短期资金利率回落,而在当前基础货币投放渠道仅剩央行独力支撑的情况下,只有通过超预期的、非对冲性的货币投放才可能实现金融工作会议什么时候开。本次央行为预防通缩并托底经济而再度降息,幅度较首次明显缩窄,后续空间也有限,因此利率债收益率继续向下动力已经不足。

时隔三个月后,央行上周六再次祭出降息举措。但相较此前两次宽松政策推出之时,债券市场对本次利好的反应明显降温。分析人士指出,经过前两个月的持续上攻之后,债市整体估值已升至高位,本次降息前的收益率水平已经充分反映了市场对基本面下行以及政策宽松的预期,因此降息利好边际效应出现大幅递减。不过,在经济基本面、通胀水平、货币环境及流动性状况在未来较长时期内均较有利的背景下,本次债市高位整固之后,仍有望延续慢牛格局。

利好边际效应下降

受上周末央行降息的利好推动,周一早盘银行间市场各期限利率债价格普遍出现高开,但随即在获利抛盘打压下逐步下滑。除部分中短券外,多数现券收益率及IRS短端在小跌后已逐步回到降息之前的水平,部分现券收益率较降息前甚至还有所上行。相较此前两次宽松政策,此次银行间市场的追涨热情显著下降,主流机构利好兑现冲动极为明显。

国债期货市场亦是如此,主力合约TF1506早盘高开后即出现大幅下挫,全天维持弱势运行格局,收盘跌幅达0金融工作会议什么时候开.33%。从银行间资金面来看,周一存款类机构主要回购利率虽有所下行,但交易员却普遍表示资金面紧平衡态势缓和力度不高,本次央行降息和节后现金回流对流动性的改善也不明显。

招商证券也指出,前期利率水平已经过度反应市场对基本面下行以及政策宽松的预期,考虑到后期政策宽松的方向将更偏向于信用,对银行间资金面反而有一定挤压,加之2月PMI指数指标显示前期稳增长措施逐步反映到基本面,对长端利率也有压力,利率债收益率短期内将持续存在较大的反弹压力。

慢牛格局持续

尽管周一银行间债市高开低走、乏善可陈的市场表现,在很大程度上打压了各方短期做多的热情,但对于后期债市在更长一段时间的表现,此间主流研究机构观点仍旧保持乐观。从中期来看,预计债市的慢牛运行格局不会扭转。

海通证券表示,本次央行降息的目的是降低社会融资成本,而社会融资中最重要的领域则是贷款金融工作会议什么时候开。由于本次降息实为非对称降息,存款端扩大浮动区间后存款利率基本未降,贷款利率下行的空间或有限,后期经济能否持续企稳回升依然存疑。在此背景下,如果本次降息后银行资金成本仍难以实质性下降,则降准、降息还将延续。该机构表示,从中期来看,宽松不停、债牛难止。

中金公司也表示,央行2月份的连续降准降息表明货币政策放松力度开始提升,尤其是利率层面的放松。在这个放松力度加大的过程中,债市仍将持续受益,尤其是中短端利率未来的下行空间会更大,市场收益率曲线会后期仍将有望从平坦甚至倒挂形态回归到陡峭化形态。

此外,光大证券表示,未来一段时间内债市的主要风险仅在房地产或者基建推进的基本面回暖,但目前来看,这经济基本面显著走强的基础还不存在,债券市场仍然在政策放松的预期推动下逐步前行。该机构认为,在宽松政策窗口不会闭合的背景下,2015年上半年债市预计仍将在牛市途中。

近年来1年期和10年期国债收益率走势

对此,陕西省社科院研究员唐震教授指出,学生通过贷款购物、欠债还钱本无可厚非。毕竟作为成年人,大学生应该尊重契约精神、对自己签署的合同负责。但一部分贷款平台盲目放贷、纵容学生消费的行为也不可取,其商业模式值得反思。大学生除了应交的学费和正常的生活费之外,本应该再无其他的大额开支,可是,现在不少大学生的“消费能量”竟然大到要通过校园网络贷款来满足,这其中与诸多“校园贷”的推波助澜不无关系。大学生群体大多不具备独立的经济能力,生活费多来源于父母,不能任其成为信贷“高危人群”。因此,呼吁金融监管部门,对国内的校园贷平台进行监管和抽查,使这一贷款模式能健康发展。(曹桢)会议认为,当前我国经济金融运行总体平稳,但形势的错综复杂不可低估。世界经济仍处于国际金融危机后的深度调整期。主要经济体经济走势进一步分化,美国积极迹象继续增多,欧元区复苏基础尚待巩固,日本经济低迷,部分新兴经济体实体经济面临较多困难。国际金融市场风险隐患增多。

降息 政策 债市

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网友评论:

来自兴化的网友说:评论时间:2020-12-05

生命中最好的事情就是那些值得的等待,值得为之奋斗,也值得永不放弃。回复


来自郑州的网友说:评论时间:2020-12-05

不要太把一个人放在心上,因为在那个人的心里你或许什么都不是。回复


来自大庆的网友说:评论时间:2020-12-05

一个人变强大的最好方式,就是拥有一个想要保护的人。回复


来自侯马的网友说:评论时间:2020-12-05

不要沉默,不想说的过错。回复


来自涟源的网友说:评论时间:2020-12-05

一个人在真的无可奈何的时候,除了微笑,也只好微笑。回复


来自龙泉的网友说:评论时间:2020-12-04

无须匆忙,该来的总会来,在对的时间,和对的人,因为对的理由。回复


来自长春的网友说:评论时间:2020-12-04

我独自的,独自的沈思这世界古怪:是谁吹弄著那不调谐的人道的音籁?回复


来自张家港的网友说:评论时间:2020-12-04

这心里深处的欢畅,这情绪境界的壮旷,任天堂沉沦,地狱开放,毁不了我内府的宝藏。回复


来自富阳的网友说:评论时间:2020-12-03

我们用一生的时间做着两件事情:行走与选择行走的路。没有行走的人生,如一潭枯井,缺了生命的活力,丢了活着的要义;没有选择,就没了自己的轨迹与前进的方向。我们是有很多种选择的,无论怎样选择,都会有一些人,有一些风景陪着你,路途或远或近,时间或长或短,需要我们弥足珍惜。回复


来自景洪的网友说:评论时间:2020-12-03

人分两种,一种人有往事,另一种人没有往事。有往事的人爱生命,对时光流逝无比痛惜,因而怀着一种特别的爱意,把自己所经历的一切珍藏在心灵的谷仓里。没有往事的人对时光流逝毫不在乎,这种麻木使他轻慢万物,凡经历的一切都如过眼烟云,随风飘散,什么也留不下。回复


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