【綦江金融】央行逆回购“降价” 宽松犹待加码


发布时间:2021-01-28 20:06:18 阅读量:1130 作者:熠彤

公告显示,央行17日上午在公开市场开展了7天期逆回购操作,交易量200亿元,较前次(12日)操作减少50亿元,不及当日350亿元的逆回购到期量,实现单日净回笼150亿元綦江金融。按照这一操作力度,本周央行公开市场有很大可能将延续净回笼格局。Wind数据显示,本周公开市场到期逆回购合计600亿元,目前尚余400亿元到期量待冲销,此前央行已连续三周实现公开市场净回笼。

17日,在市场资金面缓和趋松的背景下,央行继续温和缩减7天期逆回购操作量,全天实现净回笼150亿元。引人关注的是,逆回购中标利率意外下调10基点,继续传递央行引导市场利率下行的信号。市场人士指出,当前资金利率持续偏高,已成为综合利率水平下行的羁绊,症结在于外汇占款减少导致银行体系缺乏低成本资金注入。有鉴于此,当前仍有必要继续调低政策利率,而配套实施降准、释放低成本资金亦是有效降低利率的现实选择。

央行逆回购利率“补跌”

值得注意的是,在此次调减逆回购交易量的同时,央行下调了7天期逆回购操作利率10基点至3綦江金融.65%。央行上次下调逆回购操作利率是在本月3日,属于降息后的例行调整,而且当时下调幅度也是10基点,不及25基点的一年期存贷款基准利率下调幅度。市场人士表示,央行3月初降息后,货币市场资金利率未见明显下行,限制了央行逆回购利率下调的空间,近期资金利率重新走低,为央行继续下调逆回购利率创造条件,因此从某种程度上说,此次逆回购利率下调是对前次调整不充分的“补调”。

观察银行间回购利率走势可见,7天质押式回购加权平均利率在央行3月初降息后仅下行10基点左右,随后基本在4.75%上方震荡,13日以来才进一步下行10基点至4.65%左右。因此,央行近两次下调逆回购利率累计20基点,与二级市场7天回购利率下行幅度基本相当。

不过,市场人士仍普遍认为,央行下调逆回购利率传递出了进一步引导市场利率下行的信号。因为,此前3.75%的7天期逆回购利率本身就明显低于二级市场水平,通过下调公开市场操作利率维持回购的一二级市场利差,有助于继续引导市场资金利率下行。

降利率需量价配合

结合央行下调逆回购利率来看,分析人士认为未来进一步降息的可能性很大,但在外汇占款低迷的情况下,降“价”还需“量”的配合,释放低成本资金才能真正降低货币市场利率和综合利率水平,因此目前降息降准都难言到头。

上周披露的前两个月经济和金融数据出现背离,加剧了市场对短期经济走势的分歧。不过,多数分析人士认为,即便承认短期经济确有回稳的可能性,但鉴于内生增长动力不足,经济持续回暖的趋势仍很难得到维持。同时,当前货币条件并没有出现显性放松,表现为市场利率未见明显下降、人民币实际有效汇率仍在升值,因此经济仍缺乏政策有力托底,未来货币政策有继续放松的必要。中金公司等机构指出,考虑到人民币对美元大幅度贬值将面临加剧资金外流、阻碍人民币国际化的约束,利率是当前最重要且最符合国情的放松工具,没有利率的显性放松,经济动能就难以有效企稳回升。

值得一提的是,去年11月以来央行已两度降息,但市场利率没有明显下降,尤其是货币市场资金利率反而逆势走高。17日,资金面虽较前期有所松缓,但仍维持紧平衡,14天以内各期限回购利率持稳,更长期限的品种则纷纷走高,反映出市场对季末流动性波动的担忧。指标品种方面,7天回购加权平均利率下行2基点至4.64%,仍高出去年11月降息前100基点以上。

分析人士指出,当前货币市场利率高企已成为综合利率水平下行的羁绊,从这一点来说,若想切实降低实体经济融资成本,有效降低货币市场利率可能是关键所在綦江金融。而当前货币市场利率居高不下,症结在于短期资本流出、外汇占款低增长甚至负增长,导致银行体系缺乏低成本资金注入,因此要有效降低资金利率、打通利率下行栓塞的话,光靠降息的行政性指导不够,还需要给市场提供低成本的资金。

17日市场有传闻称,央行已对月内到期的3500亿元MLF进行了续做,并且是增量续做,操作量在4500-5000亿元左右。从此前披露的信息看,央行为商业银行提供的3个月MLF利率一般不高于3.5%,是一种期限较长、利率较低的资金供应方式,隐含了央行提供流动性支持和降低市场利率的政策用意。不过,有市场人士指出,MLF在期限、利率和普惠性方面均难及降准,对于降低资金利率的效用有限,未来降准配合降息的可能性仍很大,而且3月底资金市场将迎来今年首个季末考验,央行降准的可能性会更大一些。

去年11月降息后货币市场利率中枢不降反升

央行公开市场单日净投放(净回笼)情况(单位:亿元)

不过,业内人士称,虽然债券收益率还将出现一波下行,但是债券的价格理论上是存在天花板的,当债券内部收益率降至零时,债券也就完全失去了上涨空间,从这个角度而言,债牛已经是强弩之末。

经济总量对GDP增长起着“分母”作用,因此,解读6.9%必须引入经济总量这个常数,加入这个常数就提供了横向和纵向两种比较模型。横向,是与那些经济规模接近中国的主要经济体比;纵向,是在中国不同年份不同经济规模的基数上,看GDP每增长一个百分点的含金量是上升了还是下降了。

据悉,现时部分珠宝公司、黄金专卖店也有推出类似的黄金托管增值业务,以企刺激、拉动当前低迷的黄金投资市场。不过,对于这些新理财模式,有业内人士提醒,高回报必存在高风险。

韩国金融监督院最新公布的数据显示,截至今年6月,中国持有韩国国债3.99万亿韩元(约合34亿美元),比去年底增加111%。

“双降”提前到来进一步打开反弹空间,然而并不意味着A股重回“买买买”时代。“不要盲目悲观,因为利率下行的利好还在;也不能盲目乐观,因为光靠利率下行不能解决所有问题。”姜超强调,在步入低利率时代之后,要冷静接受牛市空间有限、波动加大的事实。应该客观冷静,降低回报预期,寻找真正有价值的金融资产;希望未来中国资本市场是慢牛和长牛,而非泡沫化的快牛。

利率 市场 资金

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网友评论:

来自长沙的网友说:评论时间:2021-01-28

想念一个人,需要冲动的感觉。思念一个人,需要深刻的烙印。接近一个人,需要满怀的诚意。爱上一个人,需要十足的勇气。放弃一个人,谈何容易。回复


来自富德的网友说:评论时间:2021-01-28

我们一过了做孩子的日子就掉了会飞的本领。回复


来自庆阳的网友说:评论时间:2021-01-28

有时候,坚持了你最不想干的事情之后,会得到你最想要的东西。回复


来自保定的网友说:评论时间:2021-01-28

与人交往要守住态度,值得的我一定真心相待不辜负,不值得的一笑而过不再多说。没有必要也没有可能与所有人成为好朋友,要做一个有原则的人,不亏待每一份热情,也绝不讨好任何的冷漠。回复


来自广安的网友说:评论时间:2021-01-28

曾经发生的事都不可能忘记,只是暂时想不起而已。回复


来自界首的网友说:评论时间:2021-01-27

习惯是件很可怕的东西吧。即使是美丽如玫瑰的东西,经过时间的稀释也会变得无趣,像擤过鼻子的纸一样可以随意丢弃。回复


来自宿迁的网友说:评论时间:2021-01-27

如果你爱一个人,你会主动去了解她的一切,而不需问她;如果你不爱一个人,即使她告诉你她的一切,你也还是会忘记。回复


来自仪征的网友说:评论时间:2021-01-27

我们做的最有默契的一件事就是,我不联系你,你也不联系我。回复


来自霸州的网友说:评论时间:2021-01-26

我的胸膛并不大,决计装不下整个或是部分的宇宙;我的心河也不够深,常常有露底的忧愁。回复


来自泊头的网友说:评论时间:2021-01-26

喜怒哀乐,牵着年轮的手,永无停止的前行,是健康,是平稳,把这几种原生态最本质的东西,拧成了一股绳,拴住了心脏当做纸鸢放飞,一跃升空,看见了天空的蓝,看见了大地的绿。回复


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