【美国金融之父】洪宴:债券基金面临难得建仓时点


发布时间:2021-01-28 03:46:52 阅读量:1817 作者:裔风

洪宴表示,在建仓策略上,国开泰富岁月鎏金定期开放信用债基金首先会配置一部分低等级的信用债,此类债券虽然信用级别低,但收益率高,只要保持低久期配置,比如两年期,同时发债主体不发生违约事件,在保证安全边际的前提下,票息收入还是比较可观的美国金融之父。同时,新债券基金还会配置一部分高信用级别的债券,这部分相当于组合的安全垫。总体上看,国开泰富岁月鎏金定期开放信用债基金的组合配置会注重收益和风险之间的相对平衡,保持组合相对较高的流动性,以低久期的债券为主,一旦发生风险事件,基金会尽量控制变现成本。

国开泰富基金公司正在发行其首只主动投资型信用债产品——国开泰富岁月鎏金定期开放信用债券基金。该基金是一种定期开放式的信用债基,主要投向中等评级国企背景的信用债,封闭期仅6个月,既保证投资者的流动性需求,也能通过配置中短久期信用债提高收益。

国开泰富岁月鎏金定期开放信用债基金拟任基金经理洪宴向证券时报记者表示,临近年末,市场资金面将进一步趋紧,债券利率尤其是中短期限品种将持续维持高位,这些将给新发债基带来较好的建仓时点。

融资成本抬升

增大经济风险美国金融之父

近期国债利率飙升,其背后原因何在?洪宴表示,自今年6月份“钱荒”以来,信用债利率上行较快,银行非标资产(信托产品、银行理财产品等表外业务)对标准资产(上市交易的债券、国债、金融债、企业债等)造成挤压效应,并且加大了期限错配的风险。由于非标资产属于高收益、低流动性资产,标准资产属于低收益、高流动性资产,银行资金对国债、政策性金融债的配置比例越来越小,转而寻求信用债等高收益债券品种的配置,但银行资产本身也有节税、风险控制的高要求,国债还是不得不配的品种,最终银行资产的组合就向“国债(高流动性)+信用债”演变,这导致金融债乏人问津而成为鸡肋,于是政策性金融债不得不提高收益率,当金融债收益率上行时,对国债利率产生“拉动效应”及对信用债利率产生“推升效应”,国债、金融债、信用债三者的收益率最终形成螺旋式轮番上行的局面,目前三者利率都普遍提升了150~200个基点。

“国债、信用债、金融债三者收益率不断地循环上升,就是国债利率近期飙涨的最根本原因。与此同时,整个社会的资金成本大幅上升,企业成本不断被迫提升,利润率越来越低。”洪宴表示,目前部分三年期城投债利率已超过7%,国债利率目前已到达历史高位,政策性金融债利率不断创造历史新高,信用债利率接近历史高位。在经济潜在增速下移、结构调整转型背景下,从长期来看,基础利率将呈现下行趋势,而面对当前的利率水平,很多企业都承受不了如此高的融资成本,目前利率上行、社会融资成本抬升会加剧经济风险。一些标准化产品收益率都已高达7%至8%的水平,信托等非标产品的收益率不得不提升到10%甚至12%以上,如果社会融资成本持续提升,资金链就会有断裂风险,所以风险管控必须提前做好。

新发债基好建仓

国开泰富岁月鎏金定期开放信用债基金目前正在发行中,洪宴认为,临近年末,市场资金面将进一步趋紧,债券利率尤其是中短期限品种将持续维持高位,而各种债券利率已经上升了很多,尤其是信用债利率不断攀升,只要发债主体不发生违约事件,信用债的风险已经释放了很多,这些都给国开泰富岁月鎏金等新发债基带来较好的建仓时点美国金融之父。

在具体的债券品种上,洪宴透露,新债券基金主要会配置国企债,这部分债券信用风险具有一定的优势。但在同级别信用等级的债券中,洪宴尤其重视那些交易活跃的债券。比如同为3A等级的债券,市场交易的活跃度如何,参与买卖的人多不多等等,这些东西仅看信用评级是分辨不出来的,很多时候还必须凭经验。洪宴有着11年银行间债券市场工作经验,曾任光大银行资金部投资交易处处长、货币与债券交易副处长、货币与债券交易业务经理,并持有特许金融分析师(CFA)、加拿大证券业协会(CSI)衍生品交易资格(DFC)认证,被中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心评定当选为2010年及2012年年度银行间本币市场“优秀交易主管”称号。洪宴认为,要充分了解企业债券的信用情况和交易活跃度,除了要有丰富的交易经验外,还必须对企业的基本面有相当程度的了解,这是一个长期的积累过程。付建利

12月28日晚间,市场预演了破7的场景,虽说那是一个“乌龙”,但还是让市场吓了一跳。

“这些非法集资案件多以承诺高额回报、编造虚假项目或订立陷阱合同的方式诱骗群众,利用投资基金、网络炒汇等新名词迷惑群众,有的犯罪嫌疑人还会采取在豪华写字楼租赁办公地点、聘请名人做广告的方式骗取群众信任。”重庆市经济犯罪侦查总队队长告诉记者。

据统计,去年以来,以上几类经济犯罪共发案10.1万起,涉案总价值1916.9亿元,分别占全部经济犯罪案件的45.3%、34.2%,成为当前经济犯罪的突出动向。

市场分析人士认为,兴业财富已推出的兴乾系列公积金资产证券化居于行业领先地位,而本次国祯环保污水处理费ABS的成功发行,为该公司运用多样化金融工具持续发力绿色金融领域奠定良好基础。

据调查,孙某等人制假售假的行为对正品市场造成了极大冲击,引发大量消费者的投诉,严重损害品牌产品的信誉。目前该案件正在进一步侦办中。

实际上,或许就是因为上述5%的时点没有进行披露,使得一家基金不同产品“团炒”遭受质疑。在今年一季报中,不少基金的不同产品同时进入一家上市公司,持有的股份占流通盘的比例达到20%甚至以上,形成了对这家公司高度控盘。而以其占总股本的比例看,同样是远高于上述的5%的“举牌”线。以安硕信息(300380)为例,今年一季度,汇添富旗下的6只基金产品共同持有安硕信息597.43万股流通股,占公司流通股比例达到24.73%,同时占公司总股本的比例达到了8.69%。

基金 信用 债券

上一篇: 短期理财基金发行冷转型热

下一篇: 买银行理财留神“隐形成本”

网友评论:

来自宜昌的网友说:评论时间:2021-01-28

记着,等待是无结果的张望,想等的话就等吧,反正已经绝望。回复


来自辽阳的网友说:评论时间:2021-01-28

在外的伤痛总能痊愈,而我,从此是个带有内伤的人,一生一世,残疾地活着,该如何是好。谁把谁真的当真,谁为谁心疼。回复


来自东方的网友说:评论时间:2021-01-28

爱情也是一种发明,需要不断改良。只是,这种发明跟其他发明不一样,它没有专利权,随时会给人抢走。回复


来自林州的网友说:评论时间:2021-01-28

有一个号码,一直记得,却再也不会打电话发信息过去了。回复


来自莆田的网友说:评论时间:2021-01-28

有时候,哭泣,不是屈服;后退,不是认输;放手,不是放弃。摔倒了又怎样,至少我们还年轻!还会擦干眼泪继续前行!回复


来自十堰的网友说:评论时间:2021-01-27

我白天在阳光下欢笑,夜晚在被窝里哭泣。回复


来自项城的网友说:评论时间:2021-01-27

一个人在真的无可奈何的时候,除了微笑,也只好微笑。回复


来自汉中的网友说:评论时间:2021-01-27

世界很大、风景很美、机会很多、人生很短,不要蜷缩在一小块阴影里。回复


来自资阳的网友说:评论时间:2021-01-26

如果我是女人,我将乐意与艺术家交朋友,听他谈作品,发牢骚,讲疯话。但我决不嫁给他。读艺术家的作品是享受,和艺术家一起生活却是苦难。艺术家的爱情大多以不幸结束,责任决不在女人。他心中有地狱,没有人能够引他进入天堂。回复


来自个旧的网友说:评论时间:2021-01-26

知识给人重量,成就给人光彩,大多数人只是看到了光彩,而不去称量重量。回复


热门专题