【国诚金融可靠吗】前期“疯涨”触动隐忧 债牛“稍息”不必“撤退”


发布时间:2021-04-12 23:04:41 阅读量:5605 作者:颉钊

观点略显悲观的银河证券在其周初发表的研究报告中表示,明年经济增速下行是共识,但如果明年经济的波动性下降,则目前的利率水平可能已经过度反映乐观的政策预期,利率已然筑底,未来债券收益率的波动性将上升,因而强调“不建议追高”国诚金融可靠吗。

月初以来,债券市场的大起大落令人印象深刻。尽管18日收益率出现明显反弹,但上周后半周以来的快速调整,仍不免令投资者对后市行情仍心存疑虑。分析人士指出,在各类收益率纷纷下行至近年甚至是历史低位之后,市场情绪日趋脆弱,最终导致了行情波动性的上升,不过,鉴于经济基本面尚无持续改善的信号,债市长期牛市基础犹存,收益率短期内或需在区间震荡中等待新的指引。

前期“疯涨”触动隐忧

“行情在绝望中诞生、在犹豫中成长、在疯狂中死亡。”今年以来,这句源于股市的谚语肯定也说到了债券投资者的心坎上。回想本轮债券牛市,正是发端于去年下半年惨烈的下跌,发酵于年初对于“慢牛”的犹疑,而11月初债市的“疯牛”走势,正好触动了市场的担忧。

借着10月PMI数据引发的政策利好预期,本月初债市掀起了一波与数据利好并不对称的上涨。中债到期收益率曲线显示,在10月30日后的短短八个交易日,银行间10年期国债收益率下行了27bp,10年期国开债收益率下行49bp;期间,10年国债收益率最低至3.50%,为去年“钱荒”后最低值;10年国开债最低至3.85%,创下近四年新低。然而,在债券收益率纷纷创下阶段性低点后,行情突然来了个大转弯,11日过后的四个交易日,市场连续回调,10年期国债收益率反弹超过15bp,10年国开债反弹超过25bp,在9月以来“快牛”行情中算是一波比较明显的调整。

值得一提的是,上周公布的10月份经济金融数据显示,通胀形势低迷,经济增长现状和前景依旧乏力,基本面情况仍然有利于债市。同时,央行再为部分城商行提供MLF资金的传闻萦绕在耳,政策面宽松的趋势也未见改变。在此背景下,债市却走出一波调整,与前期仅凭利好预期就掀起一波快速上涨形成巨大反差。

对于当前债市剧烈波动且呈现对利多信息钝化的特征,机构认为这都是前期上涨过快惹的祸。中金公司报告直言,近期债市调整的主要原因是前期收益率下行太快,积累了较为丰厚的浮盈后,市场有较强的获利回吐压力。有交易员表示,前期下行过快的收益率曲线已经充分反映经济走弱和货币放松预期,甚至提前透支降息的利好,短期内行情波动性加大在所难免。

等待应是最好策略

值得注意的是,在经历短期大幅调整后,18日债券市场暂时出现企稳反弹迹象,现券收益率由升转降,10年期国债中债收益率下行约5bp至3.61%,10年期国开债下行约7bp至4.12%。然而,尽管当日收益率出现明显反弹,但上周后半周以来的快速调整,仍不免令投资者对后市行情心存疑虑。而综合各家机构观点来看,目前市场对于应对熊市的“撤退”策略普遍不予认同,分歧则主要集中在收益率会否进一步下行以及下行的空间上,也即是“稍息”还是“加仓”的问题。

乐观派申银万国证券则坚持认为,虽然获利了结引发的市场波动在所难免,但经济仍然蕴含较大的下调压力,现有政策对冲力度不够,未来货币政策继续放松以应对基本面恶化的趋势仍将延续,因此中期看牛市趋势未破、风险有限,做多方向不应改变。中金公司也表示,近期市场回调属于交易层面的技术性调整,持续调整的可能行不大,收益率回调后,投资者仍可以重新吸纳筹码。

此外,基于近期市场观点出现分歧,第一创业证券、国泰君安证券等机构指出,预计债券近期将转向震荡行情,因此静观其变、等待新经济数据或货币政策指引,可能是当前最好的策略。

记者 张勤峰

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9月17日,星期六,在经过近两个月的酝酿之后,近一千名示威者响应号召,涌入华尔街,一场蔓延美国的“占领运动”,由此拉开大幕。

4日和5日我一直待在学校,两天消费50元。节日的气息已渐行渐远,我想我的“十一”也要提前结束了。

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就连对金价一向看多的恒生银行,此次也在其分析报告中谨慎指出,如果美元转弱,“金价或许会回升”。

二是中国经济的光明前景来自于经济增长的成长性。判断一个国家国民经济运行状况,不仅要看稳定性,还要看成长性。国民经济稳定有各种表现,有衰退或停滞下的稳定,如每年都保持-5%、-3%或零增长;有低速下的稳定,每年都保持1%或2%的增长率;有中速下的稳定,每年都保持3%~5%的增长率;也有高速增长下的稳定,每年都保持8%以上的增长率。如果只有稳定性没有成长性,国民经济每年都处于负增长或零增长,这样的经济就是停滞的。只有中速以上的稳定才是最有实际意义的稳定,才是稳定中的增长。

不过,备受关注的食盐价格并没有出现在目录中,而是将视盐业体制改革进程及市场竞争程度“适时放开”。

提钱乐商城于 2015 年底上线运营。作为乐信集团旗下面向5亿普惠人群提供互联网消费金融的子品牌,提钱乐借助集团的人才、技术、管理和规模化采购优势,连续 7 个月保持 100% 的增速。2016年7 月,提钱乐单月销售额已突破 1 亿人民币。桔子理财成立于2014年6月,主打真实、小微、安全的互联网理财,债权主要来自乐信集团旗下的互联网消费金融业务,为用户提供年化收益率5%-11%的理财产品。近日,桔子理财已与一家全国性商业银行签署资金存管合作协议,在合规和安全性上领跑行业。截至2016年10月,桔子理财注册人数突破130万人,累计为用户赚取收益10亿元。

收益率 行情 债牛

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网友评论:

来自任丘的网友说:评论时间:2021-04-12

离开我就别安慰我,每一次缝补也会遭遇穿刺的痛。回复


来自兴城的网友说:评论时间:2021-04-12

我不怕等,不怕老,不怕死,我什么都不怕。我只怕我喜欢的人爱上了别人。回复


来自潮州的网友说:评论时间:2021-04-12

世界上有两种可以称之为浪漫的情感,一种叫相濡以沫,一种叫相忘于江湖。我们要做的是争取和最爱的人相濡以沫,和次爱的人相忘于江湖。回复


来自株洲的网友说:评论时间:2021-04-12

如果有来生, 要做一棵树, 站成永恒, 没有悲欢的姿势。 一半在土里安详, 一半在风里飞扬, 一半洒落阴凉, 一半沐浴阳光, 非常沉默非常骄傲, 从不依靠,从不寻找。回复


来自琼海的网友说:评论时间:2021-04-12

所谓永远,所谓曾经,到不了的就是永远,忘不了的就是曾经。回复


来自万源的网友说:评论时间:2021-04-11

生命纯属偶然,所以每个生命都要依恋另一个生命,相依为命,结伴而行。 生命纯属偶然,所以每个生命都不属于另一个生命,像一阵风,无牵无挂。回复


来自敦化的网友说:评论时间:2021-04-11

小丑取悦着这个世界,也许未曾感受到真正的快乐。回复


来自蚌埠的网友说:评论时间:2021-04-11

当你必需为一段爱情做承诺时,一切其实都已结束,当你必须为一段婚姻作承诺时,一切才刚开始。回复


来自建德的网友说:评论时间:2021-04-10

生活中的不如意,非常不值得我们去气馁、去悲伤、去失望。换一种方法,换一种态度,换一种角度看世界。生活中的不幸也许会变成人生最明亮的明灯,呈现在眼前的便是一个精彩纷呈的世界。回复


来自丹江口的网友说:评论时间:2021-04-10

不要贪快,以你的聪明,只要耐心,什么事不成,你真的争口气,羞羞这势利世界也好!回复


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