【中国民航大学民航金融】透过收益率看债市风向


发布时间:2021-04-20 20:54:14 阅读量:6279 作者:金锋

回顾三季度基本面的变化,以发电量、工业增加值所反映的基本面在不断改善,值得注意的是,过去十多年中,10年期国债收益率上行超过60基点只有三次,而这三次均出现在通胀的大幅走高背景下。而反观本轮债券的下跌,通胀仍保持在3%以下,8月最新数据也仅为2中国民航大学民航金融.6%,并且市场对通胀未来迅速大幅走高的预期也并不高。那么,一定是有什么别的因素发生了较大的变化。可以观察到的两个可能的因素:其一便是利率市场化进程;另一个则是6月流动性紧张之后,市场流动性的变化及机构对央行政策的预期导致了债券需求的疲弱。

近两个半月时间,债券市场经历了一波较大的跌幅。以10年期国债为代表的长期利率产品收益率从3.50%一路上行至4.15%。一般意义上来说,债券收益率的主要驱动因素为经济基本面及通货膨胀的变化(当经济走强或通胀上升过程中,债券价格下跌;反之上涨);在市场波动中,还同时受到资金面、供需的变化以及政策层面的影响。

利率市场化是否必然导致我国债券市场利率中枢的上移?纵观发达国家利率市场化进程,尽管多数出现了利率的大幅走高,但背后多对应了通胀的大幅上升。需要观察的是利率市场化对银行资金成本的影响是否将系统性的影响其对债券资产的配置,从而推高债券收益率。这是一个很难证实也很难证伪的命题。

银行对债券资产的配置可能更多的反映的是银行对未来流动性的预期。不可否认的是,随着大额存单对企业和个人的逐渐放开,甚至以后活期存款利率上限的完全打开,银行对流动性要求最高的一块负债成本将会出现系统性上移,因此银行对其流动性资产的回报率要求提高也是合乎逻辑的。所以,利率市场化对银行资金成本的影响是客观存在的,这种影响对其债券配置也将产生一定影响,但这种影响将对债券收益率有多大程度的推升,实际上很难衡量。

既然利率市场化未必一定导致我国债券市场利率中枢的上移,那么还有一个因素需要分析:市场流动性的变化及机构对央行政策的预期导致了债券需求的疲弱。在经历了6月的流动性紧张之后,银行、保险、券商、基金等机构对央行未来货币政策放松的预期不断减弱,对流动性的问题更加谨慎,而以7天回购利率为代表的银行间货币市场利率也长期保持在4%左右高位(目前回落至3.6%水平)。因此,三季度债券市场收益的大幅上行可能主要因素仍来自于对流动性极弱的预期。

记者了解到,此前在业内广泛征求意见的《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》(征求意见稿)已经完成意见征集,近期或将正式发布。

处于沪郊的嘉定,自从京东、凡客诚品等电商巨头入驻后,其商业零售总额“潜滋暗长”,只有短短几年,就让上海中心城区刮目相看中国民航大学民航金融。据统计,在嘉定集聚的电商企业已超过240家,B2C(商家对顾客)年交易额已达250亿元,占整个上海的三分之一。

对于发展到一定阶段,已有股权投资机构投资入股的高新企业,兴业银行等银行则提供投联贷及类似信贷产品,既包括无抵押无担保的信用贷款,也提供股权质押、股权投资机构担保或股权投资机构回购股权等担保模式。在今年的金博会上,无抵押、无担保的贷款品种成为融资企业咨询的热点。

“您如果平时出差比较多,可以考虑办理我行的航空公司联名信用卡。”在海淀区一家中国银行网点,客户经理在了解到记者平时出差较多的情况后,拿出一份“国航知音中银信用卡申请表”,表格上标明该卡积分可用于兑换中国航空公司的机票里程,兑换分值折合11.52元/公里。

这家金融机构的金库库房位于整栋建筑的中心位置。记者在进入这个区域之前,首先更换了专用服装,并把自己身上所有物品集中交给工作人员保管,通过全身检查后,还需进行人员入库的登记。随后,在一名安保人员的全程陪同下,记者才进入到了金库区域,整条通道纵深很大,而且十分曲折,中间记者拐了四个弯,走到仅能容纳两人同时经过,摄像头可以覆盖全部走道,没有死角。

尽管我国的互联网金融平台起步较晚,也存在着诸多问题,但投资者依旧充满期待中国民航大学民航金融。而据接近银行的人士表示,预计今年流向互联网金融的资金将达万亿,互联网金融迎来高速发展期。陈雨、徐仕豪

天天基金网表示,本次推出的产品主要是为了满足更多高端投资用户的青睐。近期,公司还将陆续推出类似产品,门槛更低,从而满足更多投资者的需求,助力更多投资者理财收益、达成理财梦想。

收益率 基本面 债券

上一篇: 美联储议息再次触动QE3预期

下一篇: 家庭理财从生活做起 会赚钱也要会攒钱

网友评论:

来自绍兴的网友说:评论时间:2021-04-20

长大后的我们,有了太多的心伤与眼泪。我想,每个人生命里应该都有那样一个人,无论何时想起他来都想哭,会觉得难过和遗憾。哪怕过去很久很久,只要看见他,还是会泪流满面。回复


来自临汾的网友说:评论时间:2021-04-20

那些最容易脸红的人,往往是最善良的。回复


来自蚌埠的网友说:评论时间:2021-04-20

人们往往把交往看作一种能力,却忽略了独处也是一种能力,并且在一定意义上是比交往更为重要的一种能力。如果说不擅交际是一种性格的弱点,那么,不耐孤独就简直是一种灵魂的缺陷了。回复


来自叶城的网友说:评论时间:2021-04-20

我们在黑暗中并肩而行,走在各自的朝圣路上,无法知道是否在走向同一个圣地,因为我们无法向别人甚至向自己说清心中的圣地究竟是怎样的。然而,同样的朝圣热情使我们相信,也许存在着同一个圣地。作为有灵魂的存在物,人的伟大和悲壮尽在于此了。回复


来自西昌的网友说:评论时间:2021-04-20

有梦想,就要捍卫它。人们和你说不可能,只是因为他们自己办不到。想追求什么,就去努力,奋斗吧!回复


来自盐城的网友说:评论时间:2021-04-19

第一个男人教会了你风月情愁,最后一个男人却给了你天长地久。女人,最值得珍惜的是最后一个男人,而不是第一个。回复


来自霍州的网友说:评论时间:2021-04-19

我想送给你那一朵握紧在手里的花,还不够完成一个童话,所以看着你浅笑安然,匆匆走过有我的年华。回复


来自运城的网友说:评论时间:2021-04-19

一个人在真的无可奈何的时候,除了微笑,也只好微笑。回复


来自贵阳的网友说:评论时间:2021-04-18

爱怕模棱两可。要么爱这一个,要么爱那一个,遵循一种全或无的原则。爱,就铺天盖地,不遗下一个角落。不爱就快刀断麻,金盆洗手。迟疑延宕是对他人和自己的不负责任。爱怕沙上建塔。那样的爱,无论多么玲珑剔透,潮起潮落,遗下的只是无珠的蚌壳和断根的水草。回复


来自大连的网友说:评论时间:2021-04-18

温柔要有,但不是妥协,我们要在安静中,不慌不忙的坚强。回复


热门专题